意大利修宪公投失败总理伦奇辞职，比特币未如预期上涨

据区块链资产交易平台火币网数据显示，12月5日，火币网比特币价格开盘价5420，截止至10点，最高价5480，最低价5390。虽然媒体对意大利公投的关注度很高，但是资本市场的反应却并不如预期明显，火币网比特币价格波动较小，并未如预期一样上涨。一方面是由于消息的提前释放，一方面是由于此次公投失败距离意大利真正脱欧还尚有距离。从整体市场来看，美元，欧元，人民币波动都在百分之一内，所以比特币波动较小也是正常的。

 比特币行情截图来源于火币网huobi.com

今年6月英国民众把自己投出了欧盟，11月美国的大选也是把特朗普选上了总统宝座，一切的不确定性都已经落实，不可能的结果都成了可能。今天，意大利公投开始了，黑天鹅会不会再次发生?

据火币小编了解，意大利修宪公投的投票时段为北京时间12月4日7点至12月5日6点，今早10点，全球金融市场年内的第三只黑天鹅终于飞出——意大利修宪公投以失败而告终。最新的出口民调和初步结果预测显示，意大利总理伦齐(Matteo Renzi)以较大差距输掉了宪法改革公投。

这不仅关系意大利的改革推进效率，也将为2017年一系列欧洲选举定下基调，甚至有人猜测，这是否会是欧元区瓦解的开端？

意大利脱欧公投原因

众所周知，欧盟是世界上最大的经济体，所谓船大不怕浪高，欧洲的国家同在一条大船上为什么接连跳船呢？事实上欧盟远不是所看到那样的光鲜明亮，由于欧盟近年在债务危机、难民危机等问题的处置上表现不佳，民众的信任感下降，一体化的光环褪去，疑欧情绪不断上升。

而对于意大利来说，自从加入欧元区，意大利在15年间单位劳动力成本竞争力下降了30%。2000年来，意大利的生产力已经惊人地下降了5.9%。意大利自经济危机以来，GDP下滑了9%，工业生产总值减少了25%。

意大利银行业也正逐渐深陷泥潭：高达美国10倍的银行贷款坏账率、持续崩盘的股价、因欧盟政策限制无法由政府注入资金而只能束手就擒，意大利总理伦齐也准备“孤注一掷”救银行。受欧盟条约的限制和干预，意大利无法以正常的主权来采取有力的对策走出困境。为避免灾难性的去工业化，离开欧盟，或许是意大利最后一根救命稻草。

市场为何感到担忧？

伦齐表示如公投失败，他将辞职。如其失败，将导致大选提前，民粹主义政党五星党运动可能会受到支持崛起。该政党呼吁就意大利是否继续留在欧元区进行公投。部分投资者已经开始预计欧盟将解体，跟不用说单一货币了。

SEI Investments Co. 货币经理Jim Smigiel表示，

“我们认为欧盟将解体，意大利将离开欧元区。不久之前这还无法想象，不太可能，但眼下我们至少已经开始看到相关苗头。”

意大利总理伦奇

五星运动党有多反对欧元？

该政党一直积极争取就退出欧元区举行公投。该政党下议院副总裁Luigi Di Maio表示，如该党掌权，将推进欧元成员国公投。Di Maio未阐明是否将取代欧元，在一次采访中表示他支持“两个不同速率的欧元或全国性货币。”

为何投资者的担忧被认为是过度的？

因为退出欧元区需要时间以及冗长的谈判。正如英国在启动脱欧第50条所面临的情形一样，退出欧洲或者其中一部分并非像想象的那般简单。

“意大利将在公投后第二天或者不久之后脱离欧元区这一想法过于夸张，”意大利国际政治研究院欧洲分析师Antonio Villafranca指出。即便伦齐失利之后马上举行早期选举，五星党能否掌权也将取决于选举体系的变动。赢得选举或许并不足够，因该党“可能会难以找到足够多的同盟来构成议会多数，”Villafranca表示。最后，脱欧还面临法律障碍。

有哪些法律障碍？

意大利宪法禁止公投废除国际条款，因此在举行公投之前可能需要先行修订宪法。修订需要获得两大议院的三分之二多数投票，可能需要进行另一次公投来为脱离欧元区扫清道路。即便意大利人支持脱欧，宪法法院也可能会阻止这一结果。

市场对退出欧元区会做出多糟糕的反应？

据摩根大通经济学家，政治意图本身或面临市场反弹。“任何对退出欧元区的可靠噪声都引发资本外逃和严重的市场动荡，所以市场压力可能迫使呼吁退出欧元区的政党迅速修改他们的计划，”驻伦敦经济学家Gianluca Salford和Marco Protopapa在一份报告中称。因担忧最终后果，市场甚至在12月4日公投之前已经开始承压。欧元本月下滑超过3%，至2015年3月以来的最低水平，除此之外，意大利10年期债券收益率攀升至2%以上，为逾一年以来首次，也暗示风险高企。

意大利人想退出欧元区？

显然不是。11月21日发表的一份民意调查表明，只有15.2%的人口赞成脱离欧元区，而高达67.4%的受访者表示支持欧元。

意大利脱欧对金融市场的影响：全球金融市场或再迎“风暴”

从英国脱欧时间可以看出此次，意大利如果真的脱欧，在短时间内引发欧元区全面崩溃，可能引发史上最严重的经济冲击，对欧元造成沉重打击，进而威胁到欧盟。虽然英国脱欧，英镑受挫最为严重，实际上，欧元会因为脱欧时间汇率下降明显。

此次意大利脱欧，欧元还未从英国脱欧当中恢复过来，欧元将进一步下滑。欧元可能将会面临沉重打击甚至奔溃，而对年底也正巧是美国大选结果公布的时间，两大风险齐头并进，届时将会加剧市场恐慌，到时候避险情绪升温，一系列避险资产将会飙升。

同时，意大利将就宪法改革举行公投，其结果可能决定总理伦齐的未来，民调显示结果难以预料。有市场人士表示，如果意大利公投失败，将继续对意大利的债券收益率构成风险，而核心欧元区成员国的债券收益率也将走高，这意味着全球投资者对欧元区的紧张情绪上升。

更为糟糕的是，一旦意大利公投结果重蹈英国公投结果的覆辙，这很可能会意味着意大利将走上英国的“老路”———民粹党“五星运动”可能取代伦齐领导的民主党，一跃成为意大利执政党。“五星运动”之前就曾表态，将就意大利的欧盟成员国身份举行公投。

而一旦意大利这张“多米诺骨牌”倒下的话，法国、瑞典、比利时等国本已存在的退欧呼声将更高，欧盟将直面解体的风险，全球金融市场也将由此酝酿新一轮的惊涛骇浪。

2017年法国、德国都将迎来大选，鉴于欧元区的不稳定性，意大利公投影响的演变和复杂程度或将超出可预期范围。因此，意大利的宪法改革公投可能是继英国脱欧公投后欧洲最大的风险事件。

今年6月份，英国脱欧曾促使当天比特币价格大涨20%。在欧元和欧元资产贬值风险下，黄金以及和有数字黄金之称的的数字货币比特币，可以说是一种较好的避险工具。同时，未来欧洲经济复苏的不确定性和政治局势的不稳定，将增加该地区对黄金、比特币等避险资产的需求。

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